考虑到现在股指已经接近前期低点，而且在技术指标上也有较大的超卖，因此不能排除短期内行情会有所反弹。但这不会改变市场的弱势格局，而且反弹的高度也是有限的，反弹过后存在股指进一步探低的可能。在这个意义上，可以说股市正处于风雨飘摇之中，近期行情是很不乐观的。

　　股指在失望中由升转跌

　　如果说前几个交易日沪深股市的下跌，还可以归结为是受到了海外市场回落的影响，属于被动性下跌的话，那么到了本周四，在隔夜美国股市大幅上涨，国际原油价格又出现了连续第二天大幅回落的背景下，人们普遍预期当天沪深股市是应该出现反弹了，而且反弹力度还不应该太小。然而，实际情况是尽管股指有所高开，但是上涨的格局并没有能够延续下去，到了下午大盘甚至由升转跌。虽然与前几天相比，周四股指的下跌幅度不能说很大，可是在利多的情况下股市仍然跌势难止，这是让投资者很失望的。

　　上行遇阻机构卖出坚决

　　对于周四股市的下跌，可以从这样几方面来看。首先，周边市场的回暖，并没有真正能够提升投资者的入市与持股信心。盘面显示，基金重仓股仍然成为被抛售的对象，看得出恐怕基金等投资群体仍然是在减持股票。实际上，在7月初反弹行情刚开始的时候，保险资金就充当了空头的角色，当时基金还是以买入为主。可是，过了几天股市上涨遇到了明显的阻力以后，基金也开始减少买入量，加大卖出量。而这个势头，到现在也没有得到有效的改变。显然，在这里机构的卖出行为是主动的，也是坚决的。海外市场的下跌，只是为他们的做空提供了某些依据而已。而即便这种依据不存在了，其卖出股票的实际行为还是不会改变。

　　那么，为什么机构持续地在进行卖空呢？这是需要讨论的第二点。本周四，国家统计局公布了6月份以及整个上半年的GDP与CPI等数据，应该说基本符合市场的预期，而且总体来说还是可以给投资者以情况在逐步改善的印象。但是，这样的数据并没有增添投资者的信心。很简单，大家希望看到的是有较预期为好的数据，另外PPI的居高不下，也使得大家对后市不敢乐观。在这种情况下，投资者可能会更关注面对这样的数据，中央将如何决策的问题。特别是宏观调控的取向如何，从紧的货币政策会不会有所微调，以及会不会有进一步的调控措施等。在这些因素明朗之前，投资者的操作行为只能是谨慎的，有些机构的看空思维在这之前也确实难以改变。周四股市的下跌，是在相关数据公布以后出现的，可见市场现在的关注点已经不是过去的具体数据了，而是未来的政策导向。

　　最后，这次股市的下跌，还与投资者对市场环境变化预期落空有关。在这之前，权威媒体对股市强劲的做多宣传，客观上在市场上引发了对管理层出台某些政策以呵护股市、促进稳定的预期。但是，两个多星期下来，这方面没有实质性的动作，原有预期的落空，会极大地动摇投资者的信心。人们从盘中可以发现一个明显的现象，这就是最近几天来股市的成交量再度出现萎缩。在某种角度来说，这是大家对股市运行失望的表现。在这种情况下，股市高开低走，确实是难以避免的。